Estratégias de negociação de bunker
O Gasoduto de Energia Mercatus.
Dada a significativa volatilidade nos preços dos combustíveis nas últimas semanas, temos recebido inúmeros questionamentos de empresas interessadas em desenvolver um programa de hedge de combustível pela primeira vez na história de sua empresa. Se você não tiver o conhecimento necessário para se considerar um especialista em cobertura de combustível, este post, juntamente com vários outros publicados em breve, ajudará você a obter uma melhor compreensão das estratégias de hedge de combustível mais comuns disponíveis para consumidores de combustível comercial e industrial.
Para começar, o que é um contrato futuro? Um contrato futuro é simplesmente um contrato padronizado, entre duas partes para comprar ou vender uma quantidade e qualidade específicas de uma mercadoria por um preço acordado no momento em que a transação ocorre, com entrega e pagamento ocorrendo em uma data futura especificada. Os contratos são negociados em uma bolsa de futuros, como o CME / NYMEX ou o ICE, que atua como intermediário neutro entre o comprador e o vendedor. A parte que concorda em comprar o contrato futuro, o "comprador", é considerada "longa" nos futuros, enquanto a parte que concorda em vender o contrato futuro, o "vendedor" do contrato, é considerada "curta" no futuro. .
Em essência, um contrato futuro obriga o comprador do contrato a comprar a mercadoria subjacente ao preço pelo qual ele comprou o contrato futuro. Da mesma forma, um contrato de futuros também obriga o vendedor do contrato a vender a mercadoria subjacente ao preço pelo qual ele vendeu o contrato futuro. Dito isto, na prática, muito poucos contratos futuros resultam na entrega, já que a maioria é utilizada para hedge e é recomprada ou vendida antes da expiração.
Existem três contratos de futuros primários que são comumente usados para hedge de combustível: ULSD (diesel com teor de enxofre ultrabaixo) e gasolina RBOB, que são negociados no CME / NYMEX e no gasóleo, que são negociados no ICE. Independentemente de você estar olhando para o bunker fuel, o diesel, a gasolina, o jet fuel ou qualquer outro produto refinado, esses três contratos servem como referência principal em todo o mundo. Além disso, existem muitos outros contratos (futuros, swaps e opções) disponíveis para hedge de combustível, a maioria dos quais está vinculada a um dos principais centros comerciais globais de Cingapura, Costa do Golfo dos EUA (Houston / New Orleans) e NW Europa / ARA (Amsterdã, Roterdã e Antuérpia). Como um aparte, o contrato futuro CME / NYMEX era anteriormente conhecido como óleo de aquecimento e, como tal, ainda é negociado sob o símbolo HO. Para obter mais informações sobre a transição do óleo de aquecimento para ULSD, consulte O óleo de aquecimento da NYMEX conclui a transição para o diesel de enxofre ultrabaixo.
Então, como você pode utilizar contratos futuros para proteger sua exposição ao aumento dos preços dos combustíveis? Suponhamos que sua empresa possua ou alugue uma grande frota de veículos e, para garantir que seus custos de combustível não excedam o preço do combustível orçado, você foi solicitado a "consertar" ou "fixar" o preço do seu consumo de combustível previsto. Por uma questão de simplicidade, vamos supor que você está procurando se proteger (por "consertar" ou "bloquear" o preço) 42.000 galões de ULSD (diesel) que você espera consumir em janeiro de 2017. Para conseguir isso, você pode comprar um Contrato futuro de ULSD de fevereiro, que passa a ser negociado em incrementos de 42.000 galões (42.000 galões = 1.000 barris). Se você tivesse comprado este contrato com base no preço de fechamento de ontem, poderia ter coberto o combustível diesel de janeiro por US $ 1.6541 / galão (o que exclui impostos e diferenciais de base, bem como taxas de distribuição e transporte).
Agora vamos avançar para 31 de janeiro, a data de vencimento do contrato futuro de ULSD de fevereiro. Como você não quer receber 42.000 galões de ULSD em New York Harbor, o ponto de entrega do contrato futuro CME / NYMEX ULSD, você decide fechar sua posição “vendendo de volta” um contrato futuro de ULSD de fevereiro no então , preço de mercado prevalecente.
No cenário um, vamos supor que o preço de mercado predominante, no qual você vendeu os futuros, fosse de US $ 1,75 / galão. Nesse cenário, seu ganho no contrato futuro equivaleria a um lucro de US $ 0,0959 / galão (US $ 1,75 a US $ 1,6541 = US $ 0,0959). Assim, neste cenário, seu custo líquido será $ 0,0959 menor do que o preço que você paga “na bomba” devido ao seu ganho de hedge.
No cenário dois, vamos supor que o preço de mercado prevalecente, no qual você vendeu os futuros, fosse de US $ 1,50 / galão. Nesse cenário, sua perda no contrato futuro equivaleria a US $ 0,1541 / galão (US $ 1,50 a US $ 1,6541 = US $ 0,1541). Ao contrário do primeiro cenário, neste cenário, seu custo líquido será $ 0,1541 mais do que o preço que você paga “na bomba” devido à sua perda de hedge.
Como este exemplo indica, a compra de um contrato futuro ULSD oferece a possibilidade de proteger os custos antecipados do combustível diesel para um mês específico, independentemente de o preço dos futuros ULSD aumentar ou diminuir entre a data em que você comprou o contrato. contrato de futuros e a data de vencimento do contrato de futuros.
Embora esse exemplo tenha se concentrado na proteção do combustível diesel com futuros ULSD, a mesma metodologia aplica-se à cobertura de gasóleo, gasolina, óleo de aquecimento, combustível de aviação, etc.
Embora existam muitos detalhes que precisam ser considerados antes da cobertura com futuros, a metodologia básica de cobertura do risco do preço do combustível com os futuros é bastante simples. Ou seja, se você precisar proteger sua exposição a possíveis aumentos nos preços de combustível, poderá fazê-lo adquirindo um contrato de futuros. Da mesma forma, se você precisar proteger sua exposição ao declínio nos preços dos combustíveis, poderá fazê-lo vendendo um contrato futuro.
Emulador de advertência: a maioria das empresas descobrirá que a cobertura de sua exposição ao preço do combustível é menor do que a ideal, pois os contratos futuros expiram em um dia específico do mês e a maioria das empresas consome combustível todos os dias. Como tal, muitas empresas acham que os swaps (ou futuros que atuam como “semelhantes a swaps”) servem como uma ferramenta melhor, já que a maioria dos swaps de combustível geralmente se ajusta ao preço médio mensal (mais sobre isso em um próximo post).
Este artigo é o primeiro da série intitulado Um Guia para Iniciantes em Hedge de Combustível. Os posts subseqüentes da série podem ser encontrados nos seguintes links:
Nota do editor: A postagem foi publicada originalmente em agosto de 2012 e foi atualizada recentemente para refletir as condições atuais do mercado.
O Gasoduto de Energia Mercatus.
Como os preços do petróleo cru e do combustível de bancas (óleo combustível) foram extremamente voláteis desde que publicamos originalmente este artigo, achamos que seria melhor revisá-lo com base nos preços atuais do mercado. Como o combustível de bancas é geralmente o maior custo variável para empresas do setor marítimo, muitas empresas do setor protegem seu risco de preço de combustível utilizando instrumentos e estratégias similares àquelas usadas para proteger o combustível diesel, combustível de aviação, etc.
A estratégia de hedge mais comumente usada para proteger o combustível de bancas é conhecida como swap de preço fixo. O preço desses swaps é baseado nos preços de mercado futuros para os índices de preços de combustíveis de bunker mais líquidos, como Platts Gulf Coast, 3% de óleo combustível, Platts Rotterdam, 3,5% de óleo combustível ou Platts Singapore High Sulfur, óleo combustível. CST. Como exemplo, vamos supor que você é uma companhia de navegação que procura proteger sua exposição ao preço asiático de combustível de combustível para o mês de setembro. Como tal, decidir comprar um swap CTS de óleo combustível de alto teor de enxofre de Platts Cingapura 380 ao preço de mercado atual de US $ 243 / MT (aproximadamente US $ 38,26 / BBL com base em um fator de conversão de 1 MT = 6,35 BBLs).
Como um aparte, se você estivesse procurando comprar uma troca de combustível de bunker em setembro para cobrir seu risco de preço de bunker, você poderia fazê-lo por US $ 226,66 / MT. Da mesma forma, o preço atual de mercado para uma troca de combustível de bunker da costa do Golfo dos EUA em setembro (Platts Gulf Coast No. 6 a 3,0% com óleo combustível à base de água) é de US $ 35,07 / BBL (US $ 222,69 / MT)
Ao comprar o swap de US $ 243, você fixou efetivamente seu custo de combustível de bunker em US $ 243 / MT, independentemente do preço spot do óleo combustível de Cingapura durante o mês de setembro (excluindo a margem de lucro do fornecedor, diferencial de base regional e impostos, se aplicável) ).
Então, como o swap funciona se os preços forem superiores a US $ 243 durante o mês de setembro? Se o preço do óleo combustível Platts Cingapura Alto Enxofre 380 CST durante o mês de setembro for em média US $ 285 / MT, seu fornecedor enviará uma fatura de US $ 285 / MT para os depósitos físicos (novamente, excluindo a margem de lucro de seu fornecedor, base regional diferencial e impostos, se aplicável) e você receberia um ganho de hedge de $ 42 / MT ($ 285- $ 243 = $ 42 / MT) de sua contraparte de swap.
Por outro lado, se o óleo combustível CTS 380 da Platts Cingapura Alto Enxofre atingir US $ 210 / MT durante o mês de setembro, seu fornecedor lhe enviará uma fatura de US $ 210 / MT para os depósitos físicos e você deverá à contraparte do swap $ 33 / MT ( US $ 243 - US $ 210 = US $ 33 / MT). Como o gráfico a seguir indica, quando você compra um swap de preço fixo, você está "travando" seu custo de combustível, para melhor ou para pior. Ou seja, quando você compra o swap por US $ 243 / MT, você efetivamente conserta seu custo de combustível no bunker a um preço de US $ 243 / MT.
Um swap de preço fixo pode não ser a estratégia ideal de hedge de bunker fuel se você precisar se beneficiar de preços de combustível de bunker bem menores, caso os preços caiam. Como alternativa, você pode querer considerar a cobertura do seu risco de preço do combustível do bunker com uma estratégia baseada em opções, como uma opção de compra, colar sem custo, colar de três vias ou spread de opção de compra. Embora essas estratégias estejam além do escopo deste artigo, abordaremos várias estratégias relacionadas ao gerenciamento de risco de preço de combustível de bunker com opções em publicações subsequentes.
Além disso, deve-se notar que o mercado de opções de combustível não é extremamente líquido em todos os mercados. Como resultado, talvez seja necessário considerar o uso de uma estratégia baseada em opções utilizando o petróleo bruto Brent ou WTI, já que o mercado de opções de petróleo bruto é muito mais líquido. O principal desafio com essa abordagem é que você pode estar se expondo a um risco de base significativo, já que a correlação entre combustível de bancas e petróleo bruto não é de um para um. Melhor dizendo, o preço do combustível de bancas pode aumentar à medida que o preço do petróleo bruto diminui ou vice-versa. No final do dia, se você pretende fazer hedge de combustível de bunker com opções, terá que determinar sua tolerância ao risco no que se refere à liquidez versus risco de base. Dito isto, é possível proteger o risco do preço do combustível de bancas com a combinação de uma opção de compra de petróleo bruto e uma troca de combustível de crack do bunker fuel, uma estratégia que explicaremos num futuro post.
ATUALIZAÇÃO: Este artigo é o primeiro de uma série sobre hedge de bunker fuel e gerenciamento de risco de preço. Os posts subseqüentes podem ser encontrados nos seguintes links:
Nota do editor: a postagem foi publicada originalmente em outubro de 2015 e foi atualizada para incorporar melhor as condições atuais do mercado.
Aqui estão os resultados da Pesquisa Salarial do Trader Bunker de Cingapura 2016.
© Ignition Global Consulting.
Com o ambiente de negócios competitivo e os altos custos de vida em Cingapura, o salário é um tema recorrente perene. Como especialistas em recrutamento, a Ignition Global Consulting é frequentemente solicitada pelos nossos Clientes para a nossa opinião sobre a "taxa de mercado". A verdade é que, em uma indústria tão dinâmica e impulsionada pelo desempenho como a Bunker Trading, o mercado salarial está em constante estado de fluxo.
A fim de fazer algum sentido do mercado salarial, como agora é Ignition compilou dados salariais de 90 diferentes Bunker Traders com sede em Cingapura. Esses dados vêm de pessoas que colocamos em empregos, candidatos que entrevistamos e registramos, e resumos de trabalho que recebemos de nossos Clientes. Todos esses dados são de 2016. Portanto, as informações neste relatório são atuais e estão corretas.
Principais conclusões.
No nível de entrada, os salários variam de acordo com a experiência. A maioria dos contratados tem carreiras anteriores e experiência de trabalho em outras áreas. As empresas pagarão um prêmio por habilidades transferíveis e rede, no entanto, há um limite para a quantidade de risco que as empresas receberão pagando salários àqueles sem a experiência prévia de Bunker Trading.
Salário médio de 0 a 1 anos a US $ 56.813 está bem acima do salário típico de "pós-graduação" em Cingapura, portanto, no nível inicial Bunker Trading é muito bem pago O salário máximo registrado para um nível de entrada Trader é US $ 78.000 O salário mais alto para o nível de entrada é 1,37 vezes a média.
Para aqueles com mais de 2 anos de experiência, há muito mais divergência nos salários pagos. Os comerciantes são avaliados e recompensados com base no desempenho. Top performers são capazes de comandar grandes aumentos salariais rapidamente.
Relativamente poucos Bunker Traders com mais de 7 anos de experiência foram pesquisados - apenas 14% da nossa amostra. Isso pode ter ocorrido porque o mercado cresceu nos últimos anos ou pode ser porque muitos Traders experientes progridem para a administração, passam a negociar com outros produtos ou seguem outros caminhos de carreira. Especulação à parte, é claro que a maioria dos Traders ativos no mercado de Cingapura entraram na Bunker Trading nos últimos 6 anos.
Recrutamento e Retenção: Outros Fatores.
É seguro dizer que o salário-base é o fator mais importante em que as pessoas em Cingapura pensam ao considerar uma oferta de emprego. É claro que não é o único fator e o salário apenas motivará as pessoas a ficar com um empregador, aceitar uma oferta de emprego ou trabalhar duro até certo ponto. Algumas das outras áreas que as empresas devem considerar como parte da estratégia de recrutamento e retenção são:
Equilíbrio entre vida profissional
A Bunker Trading não é conhecida como uma indústria que oferece equilíbrio entre trabalho e vida pessoal, mas pode ser que as empresas possam oferecer uma abordagem mais flexível para trabalhar ou redesenhar algumas funções, para que possam manter funcionários experientes por mais tempo. Com o número relativamente pequeno de Traders altamente experientes (apenas 14% dos entrevistados têm mais de 7 anos de experiência em operações), manter os Senior Traders por mais tempo pode ajudar a dar uma vantagem competitiva.
Seguro desemprego.
Uma das coisas que nossa pesquisa captou é que existem grandes diferenças entre o que diferentes empresas pagam aos traders. Curiosamente, entendemos que alguns dos contribuintes de baixa renda são conhecidos por oferecer segurança de trabalho muito boa e, em alguns casos, um trabalho para a mentalidade de vida, enquanto algumas das empresas que pagam mais são reconhecidas como tendo uma política de contratação e de incêndio. Como gestores de risco eficazes, os bons Traders avaliam a segurança no emprego e consideram isso ao tomar qualquer decisão de carreira.
Bônus / Comissão.
Existem imensas diferenças na forma como diferentes empresas recompensam o sucesso, variando de comissão individual paga mensal ou trimestralmente até bônus de desempenho anual decidido a critério da administração. A mudança de empregos envolverá um elemento de risco e, geralmente, uma redução de curto prazo na receita de bônus / comissões. Por esta razão, os Traders bem sucedidos esperam muitas vezes um aumento salarial quando mudam de emprego.
A Ignition Global Consulting é uma empresa de Consultoria de Executive Search, Recrutamento e RH. Com a nossa sede em Cingapura, estamos posicionados de forma ideal para atender às nossas principais áreas de negócios: Transporte, Petróleo e Gás e Commodities Físicas. Apoiamos nossos clientes globalmente com mandatos de busca de executivos e recrutamento, bem como projetos de mapeamento de mercado, pesquisa e consultoria de RH.
Para saber mais sobre a Ignition Global Consulting, visite ignitionglobal.
Paul é diretor da Ignition Global Consulting. Com base em Cingapura e recrutamento para o mercado de transporte marítimo desde 2008, ele tem 11 anos de experiência em recrutamento, tendo anteriormente trabalhado para uma firma de pesquisa de executivos, uma multinacional de recrutamento global e um dos maiores bancos do mundo.
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O que vocês pagam por boas sugestões que aumentam a receita porque eu tenho uma que é garantida para fazer $. Me avise se estiver interessado.
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Por favor, envie o link '410' para desindexação. Obrigado.
diga trump a tempo de imposto todo o mundo doa 1 dólar como patos ilimitado e.
como eles fazem para patos ilimitados e os fundos quando eles correm para o escritório?
Pare de ser um traidor para o nosso país. Whoo nomeou você para ser Juiz e Júri re Trump.
Quem nomeou você como juiz e jurado do presidente Trump?
Não é fácil dar um comentário.
Mantenha a verdadeira notícia que é muito importante. Trunfos *** a vida antes de ele ser presidente não é importante hoje, quando ele nem estava no cargo. Rússia, China, militares, comércio, protegendo a fronteira que eu vivo precisando da parede etc é o que é importante. A mídia não achava que era importante quando outros presidentes estavam fazendo negócios enquanto estavam no cargo, como os Kennedy, Clinton e outros. Ele mostra que você está alvejando Trump, que não é isso que os relatórios devem fazer. Também você sabe que eu pareço lembrar quando Obama disse que ele usou o Facebook etc a máquina eletrônica para ajudá-lo a ser eleito e como eles eram espertos e eu pensei a mesma coisa, mas agora, quando é Trumps campanha usando isso que está errado. Você não consegue ver porque está perdendo os espectadores? Você não está sendo tarifa. Como sobre as coisas importantes nas notícias que afetam nossa segurança (defesa, proteção de nossas fronteiras, negócios para empregos, dinheiro em nossos livros de bolso, quem no congresso estava por trás deles recebendo um aumento, etc.) O que é coisas que queremos saber.
Mantenha a verdadeira notícia que é muito importante. Trunfos *** a vida antes de ele ser presidente não é importante hoje, quando ele nem estava no cargo. Rússia, China, militares, comércio, protegendo a fronteira que eu vivo precisando da parede etc é o que é importante. A mídia não achava que era importante quando outros presidentes estavam fazendo negócios enquanto estavam no cargo, como os Kennedy, Clinton e outros. Ele mostra que você está alvejando Trump, que não é isso que os relatórios devem fazer. Além disso, você sabe que eu me lembro quando Obama disse que ele usou o Facebook, etc o eletrônico ... mais.
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